Fitch Ratings, Sasa Polyester'in Kredi Notunu 'B-'ye Yükseltti

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'nin önde gelen sanayi kuruluşlarından sasa için yeni bir değerlendirme yayımladı. Yapılan açıklamaya göre, şirketin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notu "CCC" seviyesinden "B-"ye çıkarıldı. Kuruluş, söz konusu not artırımının ardından görünümü ise "durağan" olarak belirlediğini duyurdu. Gerçekleştirilen bu güncelleme, şirketin finansal yapısındaki değişimleri ve piyasadaki son durumunu gözler önüne serdi.

Yatırımlar Kârlılığı ve Satış Hacmini Artırdı

Kredi derecelendirme kuruluşunun raporunda, not artışının arkasındaki temel etkenler detaylı bir şekilde paylaşıldı. Büyük ölçekli yatırımların tamamlanmasıyla birlikte kurumun dikey entegrasyonunun ve kârlılığının güçlendiği vurgulandı. 2026 yılında faaliyet performansında gözlenen keskin toparlanmanın yanı sıra, borçluluğun önümüzdeki dönemde belirgin şekilde azalacağı beklentisi karar sürecinde etkili oldu. Ayrıca, Türkiye'nin en büyük polyester üreticisi konumundaki dev üreticinin iç pazardaki güçlü duruşunun kredi profilini desteklediği ifade edildi.

Açıklanan verilere göre, şirketin satış hacmi 2026 yılının ilk yarısında yıllık bazda yüzde 45 oranında artış göstererek 691 bin tona ulaştı. Bu dönemde polyester cips satışları yüzde 52'lik bir artışla 336 bin ton seviyesini görürken, net satışlar 29,6 milyar TL'den 38,9 milyar TL'ye yükseldi. Söz konusu mali ve operasyonel gelişmeler, üreticinin piyasadaki ağırlığını artırırken finansal tablolarına da doğrudan yansıdı.

FAVÖK İki Katından Fazla Büyüdü

Şirketin kârlılık göstergelerindeki en dikkat çekici detaylardan biri Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr (FAVÖK) kaleminde yaşandı. Üreticinin FAVÖK rakamı aynı dönemde iki katından fazla bir artış kaydederek 8,5 milyar TL'ye ulaştı. Bununla birlikte FAVÖK marjı da yüzde 11 seviyesinden yüzde 22'ye çıkarak kârlılıktaki artışı teyit etti. Kuruluş, bu dikkate değer toparlanmada yeni üretim kapasitelerinin devreye girmesinin belirleyici bir rol oynamış olduğunu raporuna kaydetti. Yeni yatırımlar sayesinde yıllık polimerizasyon kapasitesi 1,9 milyon tona ulaşırken, Gaziantep'te hayata geçirilen 45,7 MWp kapasiteli güneş enerjisi santrali de bu sürece katkı sundu.

Kredi Notunu Sınırlayan Risk Unsurları

Her ne olumlu gelişmeler yaşansa da raporda, sanayi devinin kredi notunu baskılayan veya sınırlayan bazı risk faktörlerine de dikkat çekildi. Yüksek borçluluk seviyesi, kısa vadeli finansmana olan bağımlılık, refinansman riski ve üretim faaliyetlerinin büyük ölçüde Adana'daki tek tesiste yoğunlaşması risk unsurları arasında sıralandı. Kurum, FAVÖK bazlı brüt kaldıraç oranında önemli bir iyileşme öngörürken, bu oranın negatif not hassasiyeti için belirlenen 6,5x eşiğinin altına 2029 yılında inmesini bekliyor.