İngiliz Kuruluştan Merkez Bankası İçin 850 Baz Puan İndirim Tahmini

Uluslararası finans çevrelerinden Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasına yönelik yeni tahminler gelmeye devam ediyor. Son olarak İngiltere merkezli araştırma kuruluşu Capital Economics, Türkiye'deki faiz oranlarına ilişkin dikkat çeken bir öngörüde bulundu. Kurum, gelecek yıl sonuna kadar toplam 850 baz puanlık ilave faiz indirimi yapılacağını ve politika faizinin yüzde 27,50 seviyesine kadar gerileyeceğini bildirdi. Yapılan değerlendirmelerde, son dönemdeki ekonomik göstergeler ve enflasyon rakamları bu tahminin arka planını oluşturdu.

Merkez Bankası'nın Faiz Kararları ve Enflasyon Seyri

Kurum tarafından paylaşılan raporda, TCMB'nin bir hafta vadeli repo faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36 seviyesine çekmesinin piyasa beklentileriyle tam uyum gösterdiği vurgulandı. Bankanın ağustos ayında bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlamasının, fonlama maliyetini fiilen 300 baz puan düşürdüğü ve ilerleyen dönemdeki gevşeme adımlarının bir işareti olduğu ifade edildi. Enflasyon cephesinde ise eylül ayında yıllık oran yüzde 29,7 seviyesine gerileyerek 2021 yılının sonundan bu yana ilk kez yüzde 30'un altına indi. Pandemi sonrası Türkiye standartlarına kıyasla aylık enflasyon oranlarının da son dönemde düşük seyrettiği kaydedildi.

İngiliz araştırma kuruluşu, enflasyonun 2027 yılının sonunda yaklaşık yüzde 20 seviyesine gerilemesini ve bu sayede parasal gevşeme adımlarının devam etmesi için uygun bir zemin oluşmasını bekliyor. Bu strateji doğrultusunda, aralık ayında 100 baz puanlık ek bir indirimle politika faizinin yüzde 35 oranına indirilmesi, 2027 sonuna kadar ise toplamda öngörülen seviyelere çekilmesi öngörülüyor. Açıklamada, bu oranlarda dahi reel faizlerin belirgin biçimde pozitif kalacağı ancak enflasyonda yaşanabilecek olası yükselişler veya Türk lirası üzerindeki baskıların bu süreci duraklatabileceği de hatırlatıldı.

BBVA Research'ten Dolarizasyon ve Kur Stratejisi Uyarısı

Öte yandan, BBVA Research ekonomistleri Adem İleri ve Seda Güler Mert tarafından hazırlanan bir başka analiz notunda ise farklı bir boyuta dikkat çekildi. Küresel faiz oranlarının yüksek seyretmeye devam etmesi durumunda Türk lirası varlıkların sağladığı avantajın daralabileceği belirtildi. Ekonomistler, yatırımcıların dolarizasyona doğru olası bir kaymaya karşı teyakkuzda olmaları gerektiğinin altını çizdi. Dolar varlıklarına yönelim potansiyelinin, TCMB'nin birikmiş reel değer kazancını geri almak amacıyla döviz kuru stratejisini sürdüreceğine dair sinyaller verdiği bir döneme denk geldiği ifade edildi.

Merkez Bankası, enflasyonun son yaklaşık beş yılın en zayıf temposuna gerilemesinin ardından Perşembe günü politika faiz oranında indirime gitmişti. BBVA ekonomistleri, enflasyonun gevşediğine dair daha net işaretler görülene kadar politika faizinin yüzde 36 seviyesinde kalmasını beklediklerini aktardı. Genel değerlendirmelerde, yüksek reel faizlerin Türk lirası tasarrufların cazibesini desteklemeye devam edeceği ve kısa vadede parasal gevşeme için sınırlı bir alan bırakarak para politikasının kısıtlayıcı yapısını koruyacağı ifade edildi.